Vestum

Sammanfattning av perioden april – juni 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 1 012 (1 083) MSEK
• Justerad EBITA uppgick till 102 (111) MSEK, motsvarande en justerad EBITA-marginal om 10,1 % (10,3 %)
• EBITA uppgick till 96 (114) MSEK, motsvarande en EBITA-marginal om 9,5 % (10,5 %)
• EBITA per aktie före utspädning uppgick till 0,26 (0,30) SEK
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 24 (44) MSEK
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 79 (31) MSEK

Sammanfattande kommentarer av VD Simon Göthberg
Vestum fortsätter att generera organisk tillväxt och stabila kassaflöden. I det andra kvartalet uppgår den organiska tillväxten till 4 % samtidigt som det fria kassaflödet växer med drygt 50 MSEK. Lönsamheten är i linje med föregående år, men spretar något inom koncernen. Generellt sett upplever vi en stabil underliggande efterfrågan inom våra produktbolag medan tjänstebolagen fortsatt möter en utmanande marknad. Vi har under kvartalet investerat i tillväxt, både organiskt och genom förvärv. Vi har bland annat utökat kapaciteten i flera producerande bolag genom att flytta till större lokaler, vilket ökar leasingskulden. Skuldsättningen, uttryckt som finansiell nettoskuld i relation till rapporterad EBITDA, ökar till 2,65x drivet av nämnda investeringar.
 
Flow Technology-segmentet fortsätter att utvecklas positivt och genererar en omsättningstillväxt om 32 %, främst drivet av förvärvad tillväxt. Lönsamheten, mätt som EBITA-marginal, sjunker något till 19,4 % från 21,3 %. I Skandinavien genererar vi växande volymer och förbättrad marginal i samtliga länder drivet av god underliggande efterfrågan. I Storbritannien, som står för 60 % av segmentets omsättning, rustar marknaden inför den 5-åriga investeringsplanen AMP8 som trädde i kraft i april 2025. I den nya planen förväntas över 100 miljarder pund investeras för att förbättra vatteninfrastrukturen, vilket är en fördubbling mot dess föregångare. Under upprustningsfasen är marknaden dock något avvaktande, vilket syns genom hela värdekedjan. Detta, i kombination med uteblivet extremväder, har haft en negativ påverkan på volym och marginal i kvartalet. Vår position på den brittiska marknaden är samtidigt mycket stark och vi känner oss trygga i att segmentet kommer att utvecklas positivt. Vi planerar även att genomföra fler förvärv på den brittiska marknaden under det andra halvåret 2025 för att ytterligare positionera oss inför de betydande investeringar som kommer att prägla marknaden under flera år framöver.
 
Inom Niche Products-segmentet har volymen utvecklats i linje med föregående år samtidigt som marginalen ökar från 11,6 % till 12,4 %. Vi är fortsättningsvis fokuserade på att stärka lönsamheten i segmentet, men kommer även att investera i organisk tillväxt inom de delar där avkastning på kapital är högst.
 
Inom Solutions-segmentet har vi under året avyttrat flera verksamheter, bland annat det största respektive det tredje största bolaget, vilket gör att omsättningen i absoluta tal minskar. Den organiska tillväxten i segmentet är dock positiv för andra kvartalet i rad. Lönsamheten, mätt som EBITA-marginal, minskar från 7,3 % till 5,0 % drivet av våra installationsverksamheter med exponering mot byggindustrin. Här förväntas marknaden vända upp i takt med att investeringar i byggindustrin ökar från de historiskt låga nivåer vi nu upplever. Övrig verksamhet i segmentet, som står för 40 % av omsättningen, utgörs av specialiserade infrastrukturtjänster som sammantaget genererar tvåsiffrig EBITA-marginal under kvartalet. Fokus kvarstår på att förbättra lönsamheten i segmentet.
 
Kassaflödet växer enligt förväntan och vi ser tydliga positiva effekter av den förbättrade kapitalstrukturen som etablerades tidigare i år. Detta syns genom lägre finansieringskostnader om drygt 30 MSEK i kvartalet. Vi har skapat goda förutsättningar för att fritt kassaflöde ska fortsätta öka framöver.
 
Idag utgörs halva Vestums omsättning av verksamheter som står sig starka oberoende av konjunkturläge, vilket inte minst syns i utvecklingen inom segmentet Flow Technology. Här bedömer vi marknadsutsikterna som mycket goda under kommande år, särskilt i Storbritannien, och vi ser fram emot att genomföra fler förvärv framöver. Det är positivt att vi levererar organisk tillväxt för andra kvartalet i rad, men konstaterar också att delen av koncernen med exponering mot den Skandinaviska byggindustrin fortsatt är på historiskt låga nivåer i volym och marginal. I takt med att dessa investeringar ökar kommer koncernens omsättning och lönsamhet att stärkas. Vestum kommer att fortsätta allokera kapital till tillväxt genom både organiska initiativ och förvärv där vi upplever god marknadstillväxt och hög avkastning på kapital.
 
Delårsrapporten finns tillgänglig på Vestums hemsida: https://www.vestum.se/ir/finansiella-rapporter/