Vestum

Sammanfattning av perioden oktober – december 2024

• Nettoomsättningen uppgick till 1 153 (1 182) MSEK
• EBITA uppgick till 133 (125) MSEK, motsvarande en EBITA-marginal om 11,5 % (10,6 %)
• Justerad EBITA uppgick till 102 (127) MSEK, motsvarande en justerad EBITA-marginal om 8,8 % (10,8 %)
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 60 (56) MSEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 117 (159) MSEK
• Det operativa kassaflödet uppgick till 225 (168) MSEK vilket motsvarar en kassakonverteringsgrad om 125 % (99 %)

Sammanfattning av perioden januari – december 2024

• Nettoomsättningen uppgick till 4 246 (4 416) MSEK
• EBITA uppgick till 447 (494) MSEK, motsvarande en EBITA-marginal om 10,5 % (11,2 %)
• Justerad EBITA uppgick till 415 (493) MSEK, motsvarande en justerad EBITA-marginal om 9,8 % (11,2 %)
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 164 (214) MSEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 377 (463) MSEK
• Det operativa kassaflödet uppgick till 665 (635) MSEK vilket motsvarar en kassakonverteringsgrad om 105 % (94 %)

Sammanfattande kommentarer av VD Simon Göthberg
Vestums fokus på att sänka skuldsättningen har fortsatt i det fjärde kvartalet och vi har framgångsrikt minskat finansiell nettoskuld i relation till EBITDA till 2,2x vilket är inom vårt finansiella mål. Under 2024 sjönk den finansiella nettoskulden inklusive tilläggsköpeskillingar till 1 427 MSEK, vilket motsvarar en minskning med 886 MSEK eller 38 % jämfört med 2023, drivet av en kombination av starkt kassaflöde och avyttringar. Den lägre skuldsättningen skapar utrymme för att investera i organisk och förvärvsdriven tillväxt i växande nischer och teknologier inom infrastruktur. Samtidigt upplever vi en fortsatt utmanande marknad men konstaterar att den organiska tillväxten, uppgående till -7,7 %, förbättrades jämfört med det andra och tredje kvartalet.

Water-segmentet fortsätter att utvecklas starkt och genererade en omsättningstillväxt om 31 %, drivet av både förvärv och organisk tillväxt. Efterfrågan har varit god på samtliga marknader. Under 2024 genomfördes förvärvet av brittiska PDAS och vi förväntar oss att genomföra ytterligare förvärv i 2025, inte minst i Storbritannien som är en av de mest underinvesterade marknaderna i Europa inom vatteninfrastruktur. Lönsamheten minskar enligt förväntan i kvartalet och uppgår till 15,7 %. På helåret genererar segmentet en EBITA-marginal om 19,1 %.

Inom Infrastructure-segmentet förbättrar vi lönsamheten för andra kvartalet i rad och genererar en EBITA-marginal om 11,0 %, vilket är en ökning från 9,9 % jämfört med föregående år. Den goda lönsamheten drivs återigen främst av segmentets produktbolag som förbättrar marginalerna till följd av en stabil marknad. Produktbolagen utgör i kvartalet 50 % av resultatet. Delar av segmentet har fortsatt haft en utmanande marknad, vilket syns i omsättningsminskningen som fortsätter från det andra och tredje kvartalet.

Inom Services-segmentet är omsättningstillväxten fortsatt negativ, men den positiva trenden med sjunkande takt fortsätter och det fjärde kvartalet uppvisar högst kvartalsomsättning under 2024. Segmentets EBITA-marginal uppgår till svaga 5,3 % drivet av ökade kundförluster, låg beläggning i december på grund av färre antal arbetsdagar samt viss marginalpress i tagna projekt under våren. Det har varit flera konkurser i marknaden och även om vi har klarat oss relativt bra så har vi reserverat hela vår exponering mot dessa kunder. Fastighetsmarknaden är osäker även om efterfrågan ökar i vissa regioner.

Kassaflödet är stabilt i kvartalet med ett operativt kassaflöde som ökar från 168 MSEK till 225 MSEK, samtidigt som det fria kassaflödet uppgår till 72 MSEK, eller 71 % av justerad EBITA. För helåret 2024 sjunker dock fritt kassaflöde i relation till justerad EBITA till 49 %. Detta nyckeltal bör vara över 60 % och kommer att öka under 2025, inte minst drivet av den förbättrade kapitalstrukturen som etableras i samband med att Vestums sista utestående obligation om 600 MSEK blir löst den tredje mars 2025. Den förbättrade kapitalstrukturen leder till cirka 70 MSEK lägre räntekostnader på årsbasis.

För att tydliggöra Vestums strategiska fokus på växande nischer och teknologier inom infrastruktur har Vestum infört en ny koncernstruktur från och med den 1 januari där koncernen delas in i tre segment enligt följande.

• Flow Technology
  • Marknadsledande produkter som förbättrar vatteninfrastruktur.
  • Segmentet utgör 44 % av koncernens resultat med en EBITA-marginal om 18 %.

• Niche Products
  • Ledande produktbolag inom utvalda tekniknischer.
  • Segmentet utgör 19 % av koncernens resultat med en EBITA-marginal om 12 %.

• Solutions
  • Specialiserade lösningar för att underhålla, utveckla och effektivisera fastigheter och transportnät.
  • Segmentet utgör 38 % av koncernens resultat med en EBITA-marginal om 7 %.

Vestums strategiska inriktning om att öka andelen produktbolag har varit framgångsrik under 2024. Produktbolagens andel av koncernens EBITA ökar under året från 44 % till 63 %. Nya plattformsförvärv kommer framöver att vara fokuserade på ledande verksamheter inom växande nischer med hög lönsamhet och begränsad konjunkturkänslighet.

Marknadsläget är överlag bättre än för ett år sedan, men fortsatt osäkert vilket bidrar till ödmjukhet inför den kortsiktiga utvecklingen. Samtidigt kan vi konstatera att Vestums kapitalstruktur löpande förbättrats med betydligt lägre skuldsättning och räntekostnader. Befintlig plattform har effektiviserats genom ökad specialisering tack vare avyttringar och operationell utveckling. Sammantaget har vår positionering stärkts och vi kommer under 2025 att fortsätta fokusera på kassaflöde och marginaler, men även allokera kapital till tillväxt genom både organiska initiativ och förvärv.
 
Bokslutskommunikén finns tillgänglig på Vestums hemsida: https://www.vestum.se/ir/finansiella-rapporter/