Öresund Investment

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 30 SEPTEMBER 2025

SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 9,4 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 30 september 2025 till 5.041 Mkr (4.750 Mkr den 31 december 2024) motsvarande 111 kronor per aktie[4], vilket är en ökning med 9,4 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2024 (104 kronor per aktie den 31 december 2024). Detta är 3,6 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 5,8 procent under motsvarande period. Under årets tredje kvartal minskade substansvärdet med 5,8 procent. SIX Return Index steg under motsvarande period med 3,4 procent.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden 1 januari–30 september 2025 hade innehaven i Ovzon, Scandi Standard, Bahnhof, Scandic Hotels och Handelsbanken. Någon större negativ påverkan på substansvärdet under delårsperioden hade inte något av innehaven.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 30 september 2025 var 117,60 kronor (108,20 kronor den 31 december 2024), vilket innebar en totalavkastning om 12 (23) procent under delårsperioden.

MARKNADSUTVECKLING

Efter ett stökigt första halvår med ”Liberation Day” och stor oro för handelskrig, lugnade världens börser ned sig och återhämtade sig under årets tredje kvartal. Många börser nådde nya rekordnivåer. De amerikanska börserna steg med 7–8 procent medan Europa och Sverige steg med 3–4 procent trots fortsatta utspel om tullar från USA. Det har också slutits flera handelsavtal vilket marknaden har uppskattat. Totalt sett ser det ut som att vi får en situation med högre tullar framöver, dock inte så höga som vi befarade direkt efter ”Liberation Day”.

Hotet om tullar har orsakat att en del konsumenter har köpt varor i förväg, inför befarade prishöjningar. Under det första kvartalet byggde företagen en del lager och främst amerikanska bolag tidigarelade import inför de förväntade tullarna. Under sommaren har sedan handeln minskat. Satsningarna på försvaret har ökat i många länder vilket har skapat en slagighet i BNP-siffrorna mellan kvartalen.

I USA har vi sett en tydlig avmattning av arbetsmarknaden vilket har bidragit till att Federal Reserve i slutet av tredje kvartalet åter har börjat sänka räntan och fler sänkningar förväntas framöver. En trend som pågått hela året är att dollarn tappar och ädelmetaller stiger. Handelskriget och geopolitiska oroligheter har gjort att många centralbanker diversifierar sina valutareserver bort från dollarn till bland annat guld.

I Sverige har Riksbanken sänkt räntan samtidigt som regeringen lovat stora finanspolitiska stimulanser. Vi tror att konsumtionen i Sverige blir lite bättre nästa år samtidigt som svagare dollar är en motvind för många exportbolag. Därför tror vi att aktier i inhemskt fokuserade bolag kommer att utvecklas bättre än svenska exportbolag det kommande året, vilket kan komma att gynna vår portfölj med bolag som Bilia, Scandi Standard, Bahnhof och Scandic Hotels. Ovzon är ett bolag som har gynnats av trenden med satsningar för att stärka försvaret och vikten av pålitlig kommunikation i en geopolitiskt osäker värld. SIX Return Index steg med 5,8 procent under de första nio månaderna och vår strategi med större vikt mot lokala medelstora bolag har resulterat i att Öresunds substansvärde har ökat med 9,4 procent under motsvarande period.

Öresunds strategi med att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen ligger fast. I en miljö som denna är det av ännu större vikt att investera i bolag med beprövade, konkurrenskraftiga och lönsamma affärsmodeller som är attraktivt värderade.

______________________

Delårsrapporten (inklusive tabeller) kan laddas ned från medföljande länk.

Stockholm den 9 oktober 2025

Investment AB Öresund (publ)

Nicklas Paulson
Verkställande direktör

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, telefon 08–402 33 00.

Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 9 oktober 2025 klockan 08.00 CET.