Öresund Investment

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 30 JUNI 2025

SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 16,1 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 30 juni 2025 till 5.349 Mkr (4.750 Mkr den 31 december 2024) motsvarande 118 kronor per aktie[4], vilket är en ökning med 16,1 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2024 (104 kronor per aktie den 31 december 2024). Detta är 13,8 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 2,3 procent under motsvarande period. Under årets andra kvartal ökade substansvärdet med 12,7 procent justerat för lämnad utdelning. SIX Return Index steg under motsvarande period med 2,5 procent.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden 1 januari–30 juni 2025 hade innehaven i Ovzon, Scandi Standard, Bilia, Bahnhof och Handelsbanken. Någon större negativ påverkan på substansvärdet under delårsperioden hade inte något av innehaven.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 30 juni 2025 var 118,00 kronor (108,20 kronor den 31 december 2024), vilket innebar en totalavkastning om 12 (20) procent under delårsperioden.

MARKNADSUTVECKLING

Det första halvåret 2025 har präglats av många turer i den amerikanska administrationen, fortsatt geopolitisk oro och kraftiga svängningar på den globala aktiemarknaden. Det andra kvartalet rivstartades med ”Liberation Day” när Trump annonserade höga tullar mot resten av världen. Marknaden blev chockad och amerikanska börsen föll kraftigt under några dagar och som mest var S&P Index ned drygt 20 procent från toppen i februari till botten i början av april. Teknologitunga Nasdaq föll ännu mer och den globala handelsberoende halvledarindustrin var som mest ned drygt 40 procent från toppen sommaren 2024. Europa klarade sig bättre än USA, men den exportberoende svenska börsen föll som mest 24 procent från toppen i februari till i början av april. Efter en lång period av utländska nettoköp av amerikanska aktier har flödena vänt vilket satt press på dollarn som nu är på den svagaste nivån sedan mars 2022.

Trump har därefter backat och försenat införandet av tullarna samt påbörjat förhandlingar med flera länder. Världens börser har pustat ut och de flesta har tagit tillbaka stora delar av fallet eller till och med gått till nya ”All Time High”. Volatiliteten på marknaden har lugnat ned sig och man tar inte lika allvarligt på tullutspelen längre. Dollarns svaghet har dock blivit bestående, liksom guldets uppgång. Dollarn är världens reservvaluta och det finns en stor mängd dollar utanför USA och våren har belyst riskerna med investeringar i USA inklusive höga aktievärderingar, politiska risker, statens budgetunderskott och landets bytesbalansunderskott. Amerikanska börsen gick upp drygt 5 procent under första halvåret räknat i dollar men på grund av dollarns tapp blev det i stället minus 10 procent i SEK.

Det pågående handelskriget och den svagare dollarn är potentiella problem för svensk exportindustri. Hittills i år har inhemska bolag utvecklats bättre än den exportberoende verkstadsindustrin. Detta har gynnat Öresunds portfölj, inte minst bolag som Scandi Standard, Bahnhof och Scandic Hotels har utvecklats betydligt bättre än börsen i övrigt i år. Försvarssektorn har utvecklats än bättre på grund av krig, geopolitisk osäkerhet samt att det militära stödet från USA till Europa blivit osäkrare, vilket har gynnat vårt innehav i Ovzon, som dessutom fått en stor order från FMV i år. SIX Return Index steg med drygt 2 procent under första halvåret och vår strategi med större vikt mot lokala medelstora bolag har resulterat i att Öresunds substansvärde har ökat med 16 procent under motsvarande period.

I en osäker omvärld som förändras i snabb takt är det viktigt att investera i robusta bolag med beprövade och konkurrenskraftiga affärsmodeller där kassaflöden och lönsamhet prioriteras. Öresunds strategi att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen genom att vara med och påverka bolagens operativa, finansiella och strategiska position ligger fast.

______________________

Delårsrapporten (inklusive tabeller) kan laddas ned från medföljande länk.

Stockholm den 9 juli 2025

Investment AB Öresund (publ)

Styrelsen och verkställande direktören

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, verkställande direktör, telefon 08–402 33 00.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 9 juli 2025 klockan 08.00 CET.