Brock Milton Capital

(Jämförelsesiffrorna i denna rapport avser föregående år om ej annat anges.)

• Förvaltad volym, vid periodens utgång, ökade med 558 MSEK till 19,04 MDRSEK (18,48).

• Provisionsintäkterna minskade med 1 procent till 35,4 (36,0) MSEK.

• Rörelseintäkterna uppgick till 17,4 (19,1) MSEK.

• Rörelseresultatet uppgick till 6,0 (10,8) MSEK.

• Justerat rörelseresultat uppgick till 7,2 (10,8) MSEK.

• Resultat per aktie 1,16 (2,11) SEK.

• Kvartalet belastas med kostnader om 1,15 ( 0,04) MSEK hänförliga noteringen på First North.

• I kvartalet uppgick den bekräftade performance feen till 0,2 MSEK. Den upparbetade men ej fastställda performance feen innan eventuella rabatter och avgifter, uppgick vid kvartalets slut till 5,0 MSEK.

VD Henrik Milton kommenterar kvartalet

Den 2:a april fick namnet Liberation day av Donald Trump och de första handelsdagarna under Q2 2025 fortsatte med samma marknadsturbulens som föregående kvartal slutade. Lika snabbt som marknaden sjönk, lika snabbt steg den dock igen den 9:e april efter att Trump, först kommunicerat ”a great time to buy” på sociala medier, för att några timmar senare pausa tullarna i 90 dagar. Marknaden tog ett rejält glädjeskutt och under den dagen steg många aktieindex med en godkänd årsavkastning.

Som aktiv förvaltare anpassar vi oss beroende på de marknadsförutsättningar som råder. I Q1 2025 ökade vi, som nämndes i förra kvartalsrapporten, vår exponering mot europeiska bolag inom bland annat bygg och byggnadsmaterial. Bolag vi anser kommer gynnas av de infrastruktursatsningar som planeras att genomföras i Europa. I Q2 2025 valde vi bland annat att köpa in Swissquote och Singapore Exchange för att få exponering mot den trend vi ser där kapital nu letar sig till ”säkra hamnar”.

Vår stock picking i det globala småbolagssegmentet har gett resultat då vår fond BMC Global Small Cap Select per den sista juli 2025 har stigit med 7,1 % i år, vilket är 10,7 procentenheter bättre än jämförelseindex*. Det globala småbolagssegmentet har en lång och ganska tuff period bakom sig vilket gör detta resultat extra glädjande.

Under kvartalet ökade förvaltad volym med 558 MSEK till 19,0 MDRSEK vid utgången av Q2 2025 i jämförelse med Q2 2024. Provisionsintäkterna minskade med cirka en procent i jämförelse med Q2 2024. Justerat rörelseresultat uppgick till 7,2 MSEK, en minskning från Q2 2024 med 3,6 MSEK. Denna minskning kan framför allt härledas till ökade kostnader för personal, administrativa tjänster samt distributionskostnader. Den justerade kostnadsstrukturen, jämfört med föregående kvartal, är dock relativt oförändrad.

Att växa vårt förvaltade kapital genom att bearbeta nya marknader och starta nya produkter är en viktig del av bolagets strategi. Under kvartalet inledde vi ett samarbete med ett franskt bolag som kommer hjälpa oss att växa på den franska marknaden. Av erfarenhet vet vi hur betydelsefull god lokalkännedom är för att bli lyckosam på den marknad där du vill växa. Det är därför glädjande att vi nu inlett ett samarbete med en väletablerad aktör på en marknad där vi tror det finns god tillväxtpotential.

Efter kvartalets slut blev vår ansökan att starta två nya fonder, BMC International Fund och BMC Global Technology Fund, godkänd av CSSF. Precis som våra befintliga fonder kommer dessa bestå av Champions och Special Situations-aktier och deras inriktning kommer komplettera vårt befintliga utbud av fonder väl. BMC International Fund är en globalfond där vi exkluderar amerikanska bolag och BMC Global Technology Fund är en globalfond där vi helt fokuserar på teknikrelaterade bolag. Innehaven i de nya fonderna kommer hämta inspiration från våra befintliga innehav som går i linje med fondernas investeringsunivers. Planen är att de nya fonderna kommer öppnas för investeringar under Q4 2025. Efter kvartalets slut blev det också klart att vi inleder ett samarbete med en introducer med mycket god lokalkännedom som kommer hjälpa oss med att växa på marknaden i Schweiz.

*MSCI ACWI Small Cap NTR $ i SEK